Что дальше?

В мае 2026 году МЭА представил свой очередной доклад по ситуации на рынке электромобилей (далее EV, электрокары, либо «электрички»). МЭА традиционно смотрит на ситуацию на рынке EV оптимистично и заявляет о том, что в прошлом 2025 г. количество проданных автомобилей превысило 20 млн. шт., составив 20% от всех проданных автомобилей. Тренд на переход на электрокары вытеснил с рынка порядка 1,7 млн. б/c нефти.

Европа при этом, по подсчётам МЭА, является лидером по росту продаж (рост составил 30%, а количество проданных электрокаров составляет 28% от общего количества автомобилей). Между тем, всё внимание экспертов по-прежнему приковано к Китаю, т.к. в КНР более половины всех продаваемых автомобилей являются электрокарами. Порядка 60% мировых продаж электромобилей пришлось именно на китайских производителей.

Ближневосточный кризис, по мнению МЭА, может только усилить тенденцию на переход на EV, в частности за счёт, например, расширения и продления налоговых льгот для электромобилей. Разберемся подробнее с отчётом МЭА.

Итоги 2025 год
Цифры в 2025 году по данным МЭА оказались очень оптимистичными. Рынок вырос на 20% г/г, а количество проданных автомобилей превысило 20 млн. Рыночная доля электрокаров выросла до 25%.

Продажи на рынке электромобилей в 2025 г. в разбивке по ключевым регионам. Источник: МЭА

Здесь важно заметить, что основной рост приходится только на 2 ключевых региона – это Китай и Европа. В КНР, по подсчётам МЭА порядка 55% проданных автомобилей являются «электричками». В Европе примерно каждая третья продаваемая машина (28% по подсчётам МЭА) относится к классу EV. В лидерах прироста по количеству проданных электромобилей оказались:

• Германия. Продажи электрокаров достигли рекордного уровня 850 тыс. шт. в прошлом 2025 г. (рост составил 50% г/г).
• Великобритания. Рост продаж составил 25% г/г, а каждый третий автомобиль, проданный в стране, был «электричкой».
• Норвегия. 97% (!) проданных автомобилей в 2025 г. оказались электрическими.
• Турция. Где количество продаваемых электромобилей составило порядка 20% от всего объема продаж.

В США МЭА отметило, что продажи оказались чуть ниже, чем в 2024 г., составив 1,5 млн. шт. «Виновным» назначен Большой красивый билль Трампа, который отменил штрафы за несоблюдение стандартов экономии топлива, что, по мнению МЭА, снизило стимулы для автопроизводителей по реализации электромобилей. Также, законопроект отменил налоговые льготы на покупку «электричек».

В своем свежем "Ежегодном энергетическом обзоре 2026" Управление энергетической информации Минэнерго США пишет: мы прогнозируем, что к 2032 году около 53% легковых автомобилей, продаваемых в США ежегодно, будут электрическими, после чего эта тенденция стабилизируется при наличии соответствующей политики.

Касаемо других регионов, МЭА сохраняет позитивный прогноз, отмечая, что продажи достигли 2 млн. шт. vs. 1,3 млн. шт. годом ранее.

Продажи на рынке электромобилей в 2025 г. в разбивке по другим регионам. Источник: МЭА

Таким образом, по нашему мнению, здесь важно ещё раз обратить внимание, что весь рост рынка «электричек» приходится преимущественно на два ключевых региона (Китай и Европа). Кроме этого, рост рынка во многом обуславливается определенным государственным стимулированием. Как только это стимулирование исчезает, рост рынка, совершенно логично, замирает. Это становится наглядным с текущего 2026 г. (см. раздел ниже).

Ещё один фактор, на который мы бы хотели обратить внимание – это то, что по данным МЭА из более чем 20 млн. проданных электромобилей более 34% (чуть более 7 млн.) приходится на гибриды (PHEV), а это всё же не совсем классические EV. Если их исключить из расчёта, то картина будет выглядеть чуть скромнее.

Достаточно интересно, что 20% продаж всех «электричек» приходится всего на 5 моделей:

• Tesla Model Y
• Tesla Model 3
• Geely Geome Xingyuan
• Wuling HongGuang Mini
• BYD Seagull

За исключением последней модели все остальные являются «чистыми» электрокарами (BEV). BYD Seagull имеет ещё версию 05 DM-i, которая относится к гибридным кроссоверам. В обзоре МЭА не совсем понятно, учитывались ли при подсчёте продажи этой модели. Предположительно, ответ на этот вопрос отрицательный.

Прогноз на 2026 год
В I кв. 2026 г. МЭА сообщает, что продажи электромобилей замедлились. Всего в первой четверти года продали 3,9 млн. «электричек», что на 8% меньше, чем за аналогичный период в прошлом году. Продажи преимущественно сократились в Китае и США.

Дополнительно к этой информации от МЭА мы добавим статью Reuters со ссылкой на Китайскую ассоциацию автопроизводителей – ожидается, что внутренний спрос на автомобили в КНР останется под сильным давлением до конца текущего года. Продажи электромобилей также продолжили сокращаться.

Продажи на рынке электромобилей в I кв. 2026 г. в разбивке по регионам. Источник: МЭА

МЭА объясняет это пересмотром гос. программы обмена старых автомобилей на новые (уменьшение суммы субсидии) и введение в КНР налога на покупку электромобилей в размере 5% в 2026 г., что увеличивает цену на электромобили.

По итогу всего 2026 г. МЭА прогнозирует рост продаж «электричек» на 10%, однако с оговоркой, что неопределенности сохраняются.

Эти самые неопределенности, как и в целом для всех рынков, следуют из ближневосточного конфликта. С одной стороны, МЭА достаточно правильно замечает, что на фоне стремительного роста цен на топливо, переход на электрокары позволил бы сэкономить потребителям средства. Однако, тут же добавляется, что правительства многих стран стремятся купировать последствия ближневосточной эскалации посредством ввода субсидий или же снижения налогов на топливо. Кроме этого, МЭА замечает, что на фоне возможной глобальной рецессии поведение домохозяйств может измениться – потребители будут стремится отложить покупки из-за низкой уверенности в будущих доходах.

Обращает внимание агентство и на ситуацию с ценами на литий (ключевой элемент в батареях и, соответственно, в стоимости «электричек»). МЭА пишет:

Цены на литий в начале 2026 года были более чем в два раза выше, чем за аналогичный период 2025 года, хотя и оставались примерно на 70% ниже своего пика в 2022 году. Этому росту способствовали несколько факторов, включая более быстрый, чем ожидалось, рост спроса – особенно со стороны сектора аккумуляторных батарей, хранилищ энергии, – относительно низкие запасы в Китае и временные перебои в поставках, такие как приостановка работы литиевого рудника Цзяньсяво компании CATL. Если эти тенденции к росту цен сохранятся, они могут оказать повышающее давление на цены на литий-ионные батареи и усилить текущий импульс развития натрий-ионных батарей, которые обеспечивают меньший запас хода, но не зависят от лития. Этот эффект, тем не менее, может быть смягчен существующими долгосрочными контрактами на поставку лития и вертикальной интеграцией среди крупных производителей батарей.

Пересмотрел свой прогноз по цене на литий и Fitch. Теперь агентство ожидает, что цена за тонну составит $18 500 в текущем году vs. $13 500/т в прежнем прогнозе.

Между тем, Kept считает, что ряд производителей, которые ранее приостанавливали производства, начинают возвращаться на рынок и расконсервировать мощности, что должно привести к росту предложения и ограничить рост цен.

Выводы по результатам обзора МЭА
Неопределенности действительно достаточно высоки. Мы полагаем, что с высокой степенью вероятности мы уже не увидим настолько радужной картины в продажах электрокаров в текущем 2026 г. по сравнению с цифрами за 2025 г.

Статистика МЭА, традиционно, отличается высокой степенью оптимизма, который, как нам кажется, должен оцениваться критично. Первой причиной этого является то, что рост продаж «электричек» локализован всего в нескольких регионах и не является повсеместным. Второй причиной является то, что МЭА включает в свою статистику в т.ч. и гибриды, которые нельзя отнести к полноценным электрокарам. Наконец, как, например, правильно подчеркивает Минэнерго США в своем "Ежегодном энергетическом обзоре 2026": политика является ключевым фактором, определяющим долю внедрения транспортных средств с нулевым уровнем выбросов. Простыми словами: есть стимулы – есть продажи, нет стимулов – нет продаж. Потребитель (полагаем, что в Китае особенно) исходит в первую очередь из личных интересов, а никак не из альтруистических побуждений при выборе транспортного средства.

Дудченко Николай, аналитик ФГ "Финам"